Notas de estudo para certificação ANCORD

Assessor de investimentos

Atividade de AI

• Brasil, Bolsa, Balcão
• Intermediário
• BTG, Banco, Corretora, XP, Santander, Bradesco, Itaú

Assessores de investimentos são contratados pelas intermediárias (preposto) para fazer o aumento da capacidade de produtos. Instrução CVM 178/23

• Assessor de Investimentos PF: Agência bancária, escritório
• Assessor de Investimentos PJ: Gerentes, agente. SA ou LTDA

Produtos distribuídos pelos AI

• Ações
• Derivativos
• Fundos
• CDB, RDB, LCI, LCA, LF, LC,
• CRI, CRA
• COE

Atividade do AI

PRP: Prospectar clientes, recepção de ordens e prestação de informações

Constituição do AI

Mudanças recentes, regidas pela CVM 178/23. Assessores de investimento podem ser pessoa jurídica (AIPJ) ou física (AIPF)

Hoje AIPJ podem ser sociedades ltda ou sa

AIPJ antes tinha exclusividade, hoje não mais.

Sociedade não precisa mais ser só AI

AIPF também não tem mais exclusividade caso ele esteja vinculado diretamente ao intermediário.

AIPF também pode estar vinculado a um escritório (AIPJ)

AIPJ é possível ter atividades complementares desde que não tenha atividades conflitantes. Atividades conflitantes podem ser:

• Administração de carteira de valores mobiliários (VM)
• Consultoria de VM
• Análise de VM

Diretor responsável

Sócio ADM do escritório que presta informações à CVM

• presta informações
• responde órgãos reguiladores e entidade credenciadora
• responsável por políticas dos intermediários
• prevenção do exercício das atividades
• preservação de dados e infos dos clientes

Exigências de cadastramento de AI

AIPF

• ter concluído o ensino médio
• ter sido aprovado nos exames de qualificação técnica
• ter aderido ao código de conduta profissional
• não estar inabilitado ou suspenso para o exercídio de cargo em IF e demais entidades autorizadaas pelo CVM, BACEN SUSEP ou PREVIC (tomar cuidado com todo o sistema)
• não haver sido condenado criminalmente
• não estar impedido de administrar seus bens em razão de decisão judicial

São comprovações de qualificação técnica, ética e de impedimentos legais

AIPJ

• CNPJ (ltda, sa, …)
• tenha sede no país
• tenha atividade de assessor de investimento (não exclusivamente)
• indique um diretor responsável (sócio administrador)

Veadções para o AIPF

• Atuar como AIPF e como sócio, empregado ou contratado de AIPJ
• Atuar como sócio, empregado ou contratado de mais de uma AIPJ

Suspensão do AI

Seção iii e iv da cvm 178/23

• pedida pelo próprio AI mediante comprovação de que não esteja mais em atividade
• apta para pedir a partir de 36 meses
• até 36 meses. Mais do que isso é cancelamento

Cancelamento (10 dias úteis para recorrer)

• pedido pelo próprio ai
• vícios ou falhas no processo de cancelamento
• perda de condição necessária
• aplicação de penalidade pela ANCORD
• descumprimento das condições estabelecidas no PEC
• penalidade pela CVM
• suspensão superior a 36 meses

Não atualização dos dados tem multa de 100 reais diária

Materiais de divulgação AI

O AI deve fazer referência a todos os intermediários, como contratantes, identificando o AI como **contratado* e apresentar dados de contato da ouvidoria dessas instituições.

Se vinculado a mais de um intermediário, abster-se de fazer referencias a produtos e informações que possam provocar dúvidas de equal intermediário se refere. O cliente não pode ficar com dúvida sobre qual intermediário se refere o produto.

AIPJ deve informar na internet a relação dos AI que sejam sócios, empregados ou contratados. Transparência!

É vedado

Adoção de logotipos desacompanhados de identificação do intermediário com no mínimo igual destaque. Vale para apostilas, cursos e palestras

Práticas vedadas AI

• Receber de clientes ou em nome deles.
• Entregar numerário, títulos, vm ou outros ativos. Ressalva para recebimento de remuneração por serviços complementares e não conflitantes.
• Ser procurador ou representante de clientes para intermediários.
• Contratar com clientes ou realizar, mesmo que grátis, serviços de administração de carteira, consultoria ou análise de VM
• Atuar como preposto de intermediário com o qual não tenha contrato
• Delegar a terceiros a execução de serviços que constituam objeto de contrato.
• Usar senhas ou assinaturas eletrônicas dos clientes para transmissão de ordens.
• Confeccionar extratos contendo informações sobre operações realizadas ou posições em aberto. Não pode elaborar, só encaminhar.

Lavagem de Dinheiro

Dinheiro sujo. Orígem ilícita. A lavagem tem como objetivo dar orígem aparantemente lícita (hotel, posto) Não confunda lavagem com sonegação. Exemplos:

• Políticos utilizando empreiteiras
• Doação de campanha
• Carros, imóveis
• Consultorias, palestras
• Paraísos fiscais
• Empresas de fachada

Pena: prisão de 3 a 10 anos + multa (20 milhões). Aumenta em 2/3 se fizer parte de organização criminosa, reduz em 2/3 se tiver delação

Suspensão de 10 anos pra exercício de cargo de AIPJ

Etapas da lavagem de dinheiro: COI

• C = Colocação
• O = Ocultação
• I = Integração

COAF é o órgão máximo de investigação

• Movimentações em espécie acima de 50 mil
• Movimentações suspeitas de qualquer valor

É necessário registrar o portador acima de 2 mil, mas não são movimentações suspeitas.

Composto por presidente + 11 diretores

KYC Know your costumer

Investidor

Possível veto a determinados relacionamentos

Conhecimento da origem e do patrimônio do cliente

Compatibilidade de transações financeiras

Origem e destino dos recursos

Identificação de indícios de lavagem de dinheiro

Manter registros por 10 anos

Entidades que tem obrigação de cadastro e de KYC

• Serviços de aplicação e recursos de terceiros (bancos)
• Compra e venda de moeda estrangeira
• Custódia e distribuição de VM
• Bolsa de valores
• Seguradoras, corretoras, administradoras de cartão
• Sociedades de arrendamento mercantil
• Venda de imóveis e bens de luxo de alto valor
• Venda de jóias e metais preciosos
• Consultoria financeira

Avaliação interna de risco

Objetivo: verificar internamente se a instituição financeira está sendo usada para crime de lavagem de dinheiro

Elencar e classificar em baixo médio e alto risco

Nomear um diretor para prevenção de LD

Pessoa politicamente exposta

• mandatos eletivos
• ministros da união, presidentes e diretores da administração pública
• membros do STF, de ST e TRF
• procuradores gerais
• membros dos tribunais de contas
• secretários estaduais
• presidente ou tesoureiros de partidos
• chefes de estados
• políticos
• ocupantes de cargos governamentais
• oficiais generais
• executivos de escalões superiores de empresas públicas
• dirigentes de partidos

Todos os que ocuparem essas funções nos últimos 5 anos

Economia

Selic, DI e Copom

Copom - comitê de política monetária

• Definir a taxa SELIC meta: taxa básica de juros
• Divulgar o relatório de inflação a cada trimestre

Reuniões ordinárias 8 vezes por ano a cada 45 dias com duração de dois dias

Selic over: taxa média efetiva definida pelo próprio mercado (juros compostos, 252 dias)

CDI: taxa média efetiva sem lastro em título público – e sim em certificados

Produto Interno Bruto

Soma de todos os bens e serviços finais produzidos em um país.

Fórmula do PIB sob ótimca do consumo: Y=C+I+G+(X-M)

Índices de inflação

Aumento médio generalizado dos preços

Objetivo do Bacen: asssegurar a estabilidade dos preços

IPCA

• Índice de preços ao consumidor amplo
• Calculado e divulgado pelo IBGE
• Índice oficial de inflação no BR
• Famílias com renda mensal de 1 a 40 salários mínimos

IGP-M

• Índice Geral do preços ao mercado

FGV, mensal

IPA (atacado) (60%), IPC (30%), INCC (10%)

Dólar - atacado

Taxa de câmbio

Taxa PTAX - taxa oficial de câmbio

Importação prefere dolar depreciado, exportador o contrário.

Bacen faz política cambial

• Fixa
• Flutuante
• Suja

Taxa referencial

Referência para atualização monetária

Índice de correção monetária, calculado e divulgado pelo BACEN, incide sobre popança, FGTS e crédito imobiliário \[ TR = \frac{TBF}{R} \]

Divide a médias das LTNs (TBF) pelo redutor (R). Periodicidade mensal.

Política monetária

Expansionista (+consumo) ou contracionista (-consumo)

Depósito compulsório 70% (BACEN). O banco só vai poder emprestar 30 reais

Depósito compulsório 40% (BACEN). O banco só vai poder emprestar 60 reais

Redesconto bancário: empréstimo do BACEN

Open market: compra de títulos públicos em reserva dos bancos

• compra: expansionista
• venda: contracionista

Política fiscal

Superávit primário vs défict primário

Consolidado: União, estados, municípios e empresas estatais

Expansionismo: mais consumo

Conceitos básicos de finanças

Taxa real = taxa nominal - inflação

Fórmula de Fisher

Juros simples (taxa proporcional) vs juros compostos (taxa equivalente)

Sistema financeiro nacional

Transferência de grana

Conselho monetário nacional - CMN

Organiza as diretrizes que tem como executores Bacen e CVM

Ministro da Fazenda, Ministro do Planejamento e Orçamento e Presidente do Bacen

100% normativo

• Orientar a aplicação dos recursos das ins financeiras
• Zelar pela liquidez e solvencia
• Coordenar
• Disciplinar
• Fixar diretrizes

Bacen

Executor.

• Regular a oferta de dinheiro.
• Assegurar a estabilidade de preços no país.
• Controlar a inflação

Em 2021 houve a garantia de autonomia do Banco Central

Autarquia vinculada de Natureza Especial. Faz cumprir as determinações do CMN e possui até nove membros na diretoria. Seus presidentes possuem mandatos alternados com o presidente da república.

• Formular e executar
• Emitir papel moeda
• Receber compulsórios
• Exercer controle de crédito
• Administrar sistema de pagamentos
• Fiscalizar
• Executar serviços de meio circulante
• Zelar, fomentar pleno emprego e estabilidade

Também é normativo

Comissão de valores mobiliários CVM

Bacen dos valores mobilários

• ações
• debêntures e notas promissórias
• cotas de fundos
• derivativos

Autarquia vinculada ao MF, é o zelador do mercado de capitais

• Estimular a formação de poupança e aplicação em vm
• Protege os investidores
• Regular o mercado
• Condenar efetivamente os responsáveis por infrações
• Assegurar o acesso público às informações

Conselho Nacional de Seguros Privados – CNSP

• Igual ao CMN, mas para seguros privados
• Normativo, o executor é a SUSEP

Seguro, resseguro, previdência aberta e capitalização

Conselho Nacional de Previdência Complementar – CNPC

• Igual ao CNSP, mas para previdência fechada
• Normativo, o executor é a PREVIC

Tesouro nacional

• Responsável pelos títulos públicos federais

• LTN, LFT

• Tirou a emissão de títulos do Bacen

• Gerir as contas públicas

• Zelar pelo equilíbrio fiscal

• Vinculado ao MF

• Administra a dívida pública federal

• Emissor dos títulos

• Tesouro Direto

B3

Uma bolsa de valores é um local onde se negociam títulos

Corretagem (corretora ou distribuidora); Tem sua receita a partir de emolumentos.

Não negociam títulos públicos

• liquidação compensação de ativos de RV
• registro de operações de títulos de renda
• é uma sociedade anõnima privada
• única bolsa de valores BR

Rebalanceamento da carteira a cada 4 meses

BSM é a CVM da B3. Autorregulação. Administra o MRP e tem orçamento próprio.

Sistema de pagamentos brasileiro

Processamento e liquidação de opraçõe com transferendia ce dundos, ativos financeiros, modeda e valores modiliários

• Compensação de cheque
• Tranferencia de fundos
• Liquidação de ordens eletronicas
• Liquidação de bolsas e futuros

FGC e FGCoop

Fundo garantidor de crédito. Garantir o risco. É um seguro. O teto é 250mil por cpf e por instituição. Associação civil privada.

São cobertos

• Depósitos
• LC
• LH
• LCI
• LCA

Debenture não FGC, nem LF, nem titulos públicos, nem cotas de fundo.

Na conta conjunta só tem garantia para um CPF.

Limite greal de 1 milhão por período de 4 anos.

Insituições e intermediadores financeiros

Bancos comerciais

Intermediário entre superavitários e deficitários

Operações passivas: depósito a vista, depósito a prazo (dívidas com o usuário)

• depósito a vista = conta corrente
• deposito a prazo = certificado de depósito bancário (CDB)

Cria moeda

Deve ser SA

Expressão “banco” deve estar no nome

Banco de investimentos

Depósito a prazo

Operações ativas: empréstimo de médio e longo prazo

Deve ser SA privada

Principais operações: adm de fundos, coordenam IPO/Underwriting

Repasses de recursos oficiais de cráidto

Empréstimo de capital fixo e de giro

Bancos múltiplos

Várias carteiras (2 ou mais)

• Investimentos (obrigatória ou comercial)
• Comercial (depósito a vista) (obrigatória ou investimentos)
• Crédtio imobiliário
• Arrendamento mercantil (leasing)
• SCFI (financeiras)
• Bancos de desenvolvimento (público)

Surgiram com a intenção de racionalizar o sistema bancário

Deve ser uma sociedade anônima (ações)

Expressão “banco” deve estar no nome

Pode publicar um único balanço consolidando todas as carteiras

Não pode captar através de debentures

Caixa Econômica Federal

Fomentar o mercado imobiliário e programas sociais

• FGTS, PIS e Seguro desemprego
• Jogos lotéricos
• Programas sociais
• Empresa 100% pública
• Sede em Brasília - Vinculado ao MF

BNDES

Financiamento de Longo prazo

Investimentos em todos os setores da economia

Tem o Finame, responsável pelo financiamento de compra e venda de máquinas (crédito industrial)

Tem o BNDESPar, comprar ações de empresas

• Financiamento de Investimentos
• Subscrição de valores mobiliários
• Prestação de garantias
• Recursos para projetos sociais, culturais e tecnológicos
• Empresa pública
• Não é um banco de desenvolvimento
• Possui atuação anticíclica
• Vinculado ao MF

Cooperativas de crédito

Muito similar a um banco comercial. Também pode captar por depósito à vista. As duas pontas precisam ser um cooperado

• instituição financeira formdada por associações
• cooperados são donos e usuários
• participam da gestão
• não visa lucros
• lucro é repartido entre cooperados (sobras)
• supervisão do Bacen
• FGCoop (250 mil)
• constituídas com no mínimo 20 pessoas

Crédito imobiliário

Sistema Financeiro da Habitação - intervenção do governo federal - limite máximo de valor de imóvel - funding: poupança, fgts, programas do governo

Sistema financeiro imobiliário - taxas de mercado - recursos livres - sem restrições de financiamento

Financeiras

• Op Passivas: Letra de câmbio (LC), RDB
• Op. Passivas: CDC, crediário, capital de giro

empréstimo (sem destinação específica) vs financiamento (com destinação)

• deve ser sa
• não pode ter conta corrente
• deve conter a expressão “crédito, financiamento e investimento” no nome

Corretoras e distribuidores de VM

Realizam as mesmas operações. Homebroker ou mesa de operações. Não emitem CDI.

• intermediaçõa de operações
• administração de clubes e fundos de investimentos
• operações de compra e venda de metais preciosos, câmbio e conta margem
• distribuição de titulos
• supervisão conjunta do Bacen e CVM

Corretoras de câmbio

• intermediam operçaões com moeda estrangeira
• envio e recebimento de valores do exterior (até 100 mil dólares)
• operações vinculadas de exportação e importação (até 100 mil dólares)

Bolsas internacionais

• S&P 500 ações dos eua
  • cobre 80% do valor de mercado das ações em NY
• DJIA
  • 30 maiores empresas cotadas nos eua
• Nasdaq
  • nasdaq composite: todas as ações negociadas
  • nasdaq 100: 100 maiores empresas de tecnologia

Administração de risco

Risco de mercado, crédito e liquidez

Risco é a probabilidade de ter um resultado diferente do esperado inicialmente. Não pode ser totalmente eliminado, mas deve ser minimizado. Crédito, legal, liquidez, sobreano, operacional, mercado e cambial

Small caps são empresas com valor de mercado baixo, menor liquidez.

Risco de mercado

Oscilação preço por condições naturais de mercado

Risco de crédito

Perigo de levar calote. Ações não tem risco de crédito.

Risco de liquidez

Poucos compradores, preço cai.

Risco de reinvestimento: o mercado estar pior quando o fluxo entrar na conta ## Risco operacional - Erros humanos - Falhas de sistemas - Fraudes

Diversificação

Risco não sistemático vs risco sistemático

• risco não sistemático
  • especifico do ativo
  • diversificável
• risco sistemático
  • Sistema economico
  • não diversificavel

VAR, Stop Loss, Back test e stress test

• VAR: Perda potencial máxima de um investimento para um período de tempo (ao dia)
• validado pelo backtest
• stress test, casos extremos
• stop loss utilizado para limitar as perdas

Duration

Prazo de um título: Maior prazo, maior incerteza, maior risco, maior retorno

• Título sem cupom, duration = 10 anos
• Título com cupom, duration = menor que 10 anos

Limite de oscilação e túneis de negociação

Evitar oscilações exageradas. Túneis são dinâmicos, e limites são fixos.

Sistemas de liquidação e custódia

Mitigar o risco da liquidação: Selic liquida os títulos públicos. B3 liquida os títulos privados.

Compensação

• contraparte central garantidora
• calculo de posições compradas e vendidas
• controle de risco do mercado

Liquidação

Controla e processa a troca de dinheiro por títulos

Central depositária

• Pagamento de proventos e bonificações
• Contabilização e guarda dos ativos

Mercado de capitais

Mercado primário e secundário

Dívida vs capital próprio. Debêntures e notas promissórias vs ações

Operação de underwriting

Oferta pública, intermediário entre emissores e compradores. Underwriters: financeiras, emissões de títulos e VM

• Garantia firme - risco da IF

• Melhores esforços - risco do emissor

• Residual (stand by) - risco compartilhado

• Mercado primário: dinheiro vai para a empresa. Captação para a empresa.

• Mercado secundário: dinheiro vai para o sócio. Liquidez para os investidores.

Tipos de ações e riscos

Ações ordinárias (ON)

• Direito a voto
• Controle da CIA

Preferenciais (PN)

• Sem diretiro a voto
• Preferência para dividendos
• 3 ex sem dividendos ganha diretio a votos

Riscos: mercado, liquidez e crédito

Ganhos com ações

• Ganho de capital: compra por 10 e vende por 15

• Distribuição de lucro: dividendos (isento) ou juros por capital próprio (IR de 15%)

• É obrigado a dividir 25% do lucro em divididos

• O que for retido fica com juros por capital próprio

• Bonificação (grátis) e subscrição (direito de compra)

• Bonus de subscrição (empresa podia vender esse bonus pro mercado) e direito de subscrição (direito do acionista comprar o mesmo percentual das novas ações)

Governança corporativa

• Conjunto de processos, costumes, políticas e regulamentos que ditam a direção da empresa
• Visa atrair mis investidores, garantir tranparencia e proteger acionistas
• Complementar a legislação

Segmentos de listagem

• free float: livres no mercado todos os níveis precisam pelo menos 20% de free float

• Nivel 1: AO e AP, em bolsa

• Nivel 2: AO e AP, em bolsa, 100 Tag Along para AO e AP

• Novo mercado: Somente AO

Exclusivo para balcão organizado: Bovespa mais e Bovespa mais 2

ADR e BDR

Não são ações. São recibos de depósito lastreados por ações

• A de América
• B de Brasil

Empresa não americana emite ações. Leva para um banco custodiante. Investidores americanos compram ADR em dólar

ADR e BDR patrocinados e não patrocinaos e GDR

Patrocinado:

• Envolvimento direto da empresa emissora
• De acordo com regras brasileiras

Não patrocinado:

• Sem envolvimento
• De acordo com país de origem

Níveis ADR

• Nível 1: mercado de balcão, não precisa de registro na CVM, não
• Nível 2: listado em bolsa (ou balcão)
• Nível 3: Listado em bolsa (ou balcão), oferta pública e captação de recurso
• 144a: mercado de balcão, captação de recurso não tem registro na SEC

GDR

Negociado ao redor do mundo. Negociado na moeda local.

Debêntures

S.A não financeira. Título de díveida de médio/longo prazo. Debentures simples, conversíveis ou permutáveis. Não tem FGC

• Simples: 100k + juros
• Conversível: 100k + juros ou converto em ações
• Permutável: 100 k + juros ou converte em ações de outra empresa do grupo

Pode ou não ter garantia real. Tem imposto de renda (progressivo) sobre o rendimento. Deve constar na escritura a informação de um agente fiduciário.

Notas promissórias - commercial paper

Nota promissória até 360 dias, debeture mais de 360 dias.

• título de dívida de curto prazo
• Tablea regressiva de ir
• não há garantia real
• não há gratana pelo fgc
• juros pré pós ou híbridos
• negociável

Tributação em ações

• Day trade: 1% na fonte, 19% dafne
• Swing trade: 0,005% na fonte, 14,995% dafne

Retido na fonte: responsabilidade da corretora

• Isenção: pessoa física, não day trade
• Isenção: valor bruto de vendas menor que 20mil (títulos não entram)

Banco de títulos BTC

• Aluguel de ações
• Operação short
• direito a voto será do tomador do aluguel, ao contrário dos proventos

Regulamento operacional do segmento bovespa

Rebalanceamento da sua carteira teórica a cada 4 meses. Mercaado a vista 10h 16h55.

• Cancelamento de ofertas: 9h30 9h45 (15min)
• Pré abertura: 9h45 10h (15min)
• Negociação: 10h 16h55
• Call de fechamento: 16h55 17h (5min)
• Aftermarket
  • Cancelamento de ofertas 17h25 17h30 (5min)
  • Negociação 17h30 18h (30min)

Aftermarket não negocia derivativos (só a vista e fracionário)

• Ordem a mercado: especifica somente quantidade e ativo, execução no momento

• Ordem limitada: executada somente a preço igual ou melhor do que o esepecificado

• Ordem administrada: especifica somente quantidade e ativo, execução pela corretora

• Ordem discricionária: realizada por um admiinstrador de carteiras

• Ordem de financiamento: compra ou venda junto com outra compra ou venda de um derivativo

• Ordem stop: especifica o preço do ativo a partir do qual a ordem deve ser executada

• Ordem casada: vinculada à execução de outra ordem

• Apregoação direta: comprar e vender um mesmo ativo para diversos clientes

• Apregoação por Leilão: destaque das demais ativo lote e preço

• Apregoação por Leilão comum: permitida a interferência do vendedor e comprador a melhor preço

• Apregoação por Leilão especial: destaque das demais, somente permitida interferência pra compra

• Apregoação por oferta: demostraçaõ de interesse em comprar/vender ativos inserindo a oferta no sistema

• Oferta limitada: somente a preço igual ou melhor que o especificado pelo cliente

• Oferta ao preço de abertura: preço de abertura

• Oferta a mercado: melhor lmiite proposto pelo mercado

• Oferta stop: gatilho

• Oferta a qualquer preço: totalmente executada independente do preço

• Oferta de direto: duas ofertas simultâneas que se cruzam e são de uma mesma corretora

Outros fundos de investimento

Fundo de índice

ETF: Fundos negociados na B3. Segue um índice e.g. IBOVESPA.

• Cotas negociadas em bolsa
• Objetvio de refletir
• -Mínimo 95% do PL alocado em ativos do indice
• Lote padrão 1 cota

FII

Fundos imobiliários que adquirem ativos do setor imobiliário

• Fundo fechado
• Dividendos isentos de IR
• Cotas negociadas em bolsa ou balcão
• Mínimo 100 cotistas
• Cotista com no máximo 10% das cotas
• Ganho de capital = IR 20%
• Distribuição de 95% de seu lucro
• Acessibilidade, gestão profissional, fácil negociação

FIEE

Empresa emergente - Fundo fechado - Deve participar do processo decisório - devem manter 90% do patrimonio

FIP

Ativos: cias abertas, cias fechadas, sociedades ltda. Compra ativos para participar do processo decisório

• Fundo fechado
• 90% em ações D simples e títulos conversíveis em ações ordinárias

FIDC

Direito creditório (Cheques, duplicatas, cc, outros)

• Mínimo 50% em DC

• Não tem valor mínimo de aplicação inicial

• Cota: senior ou subordinada

• fundo aberto ou fechado

• Fomento mercantil

• Financeiro

• Agro industria comercio

• Outros

Securitização de recebíveis

Conceito

Direito de crédito

Vender os direitos de crédito para uma companhia securitização (SPE)

CRI e CRA

Igual a um FIDC, mas ao invés de um fundo, é um ativo próprio

Certificado de recebíveis de imóveis ou do agro

Clubes de investimentos em ações

Mínimo de 67% de ações

Limite mínimo de 3 e máximo de 50 pessoas

Máximo de 40% para cada cotista

Gestão: próprios cotistas ou gestão profisional

Multa por dia

Mercado Financeiro

Títulos públicos federais

• Títulos sem cupom: aplicação (PU) resgate (VF)
• Títulos com cupom: aplicação (PU) resgate (VF) + juros

Rentabilidade

• Sem cupom
  • LFT Pós fixado selic over
  • LTN Pré fixado
  • NTN-B Principal Juros + IPCA
• Com cupom (risco de reinvestimento)
  • NTN-B Juros + IPCA
  • NTN-F Pré-fixado
• Alta da taxa de juros, compra pós. Baixa da taxa de juros, compra pré
• SM <= 8,5%, 70% CDI
• SM > 8,5%, 0,5% a.m ou 6,16% a.a

CDB

Certificado de depósito bancário. Depósito a prazo, remunerado por juros.

• Rentabilidade pré, pós ou mista
• Riscos de mercado, liquidez ou crédito
• Tributação iof e ir, recolhida na fonte
• Tem FGC

RDB

Mesma coisa do CDB, mas não tem risco de liquidez. Pode ser emitido por financeiras e cooperativas. Não permite resgate antecipado ou troca de titularidade (não endossável)

Letra de câmbio

CDB das financeiras

• Risco de mercado, crédito e liquidez
• Pré (queda) e pós (alta)
• IOF IR
• Não possuem liquidez diária e só pode ser resgatado no vencimento

Letra de crédito imobiliário

Só pode emitir quem faz financiamento imobiliário (bancos, CEF, APE, SCI e companhias hipotecárias)

Lastreada

PF isenda de imposto de renda

Prazo e valor máximo vinculado a carteira de financiamento

Garantia real e FGC

Letra hipotecária

hipoteca (casa e posse) vs alienação fiduciária (somente a posse)

Muda o tipo de garantia real

Letra financeira

Letra financeira quer prevenir liquidez demais

Prazo mínimo de 2 anos e não tem resgate antecipado

Não possui FGC

IR 15%

Aplicação mínima 50 mil (senior), 300 mil (subordinada)

Derivativos

Introdução

Contratos que se referem a um ativo principal

1. Mercado a termo
2. SWAP
3. Opções
4. Mercado a futuro

Hedger - Especulador - Arbitrador

Mercado a termo

Vai pagar só no futuro por um preço pré-definido

Cheque pre-datado

• Compra ou venda de algo em data futura com preço previamente definido
• 16 a 999 dias corridos
• Sem padrão e sem prêmio
• Sem ajuste diário
• Apenas compradores precisam dar margem de garantia

Swap

Taxa pré-fixada (e.g. câmbio)

• Sem padrão
• Renda fixa (tabela regressiva ir)
• Mais comuns: índices, taxas de juros, e moedas
• ferramenta de troca

Mercado de opções

Tem prêmio

Comprar Call: direito de comprar

Comprar Put: direito de vender

Call

Opção de compra.

Titular (aposta na alta) e lançador: Pode ou não exercer

Put

Opção de venda.

Titular (aposta na queda) e lançador: Pode ou não exercer também

Opções européias: somente na data do vencimento. Opções americanas: a qualquer momento até a data do exercício

Mercado futuro

• Comprado: aposta na alta
• Vendido:aposta na baixa
• Ajuste diário em d+1
• Não tem risco de crédito

Hedge:opera vendido

Padronizados

Preços futuros podem inclusive ser inferiores aos preços a vista

Garantias devem ser depositadas antes do início das operações no mercado futuro